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资本成本的概念和用途
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第四章 资本成本——第一节 资本成本的概念和用途
【知识点】资本成本的概念和用途
资本成本的概念和用途
一、资本成本的概念
（一）资本成本的含义
一般说来，资本成本是指投资资本的机会成本。
资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
（二）资本成本概念的两个方面
1.从筹资的角度考虑：
资本成本是公司取得资本使用权的代价
2.从投资的角度考虑：
资本成本是投资人要求的必要报酬率。
（三）资本成本的表示方法
（四）资本成本的影响因素
无风险报酬率 | 无风险投资所要求的报酬率，如政府债券投资 |
经营风险溢价 | 公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分 |
财务风险溢价 | 指高财务杠杆产生的风险 |
由于公司所经营的业务不同（经营风险不同），资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。
（五）公司资本成本和项目资本成本的区别与联系
区别 | 公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率 项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率 |
关系 | ①新的投资项目的风险=企业现有资产平均风险，则项目资本成本=公司资本成本 ②新的投资项目的风险＞企业现有资产的平均风险，则项目资本成本＞公司资本成本 ③新的投资项目的风险＜企业现有资产的平均风险，则项目资本成本＜公司的资本成本 |
二、资本成本的用途
公司的资本成本主要用于评估企业价值（第8章）、投资决策（第5章）、筹资决策（第9、10章）、营运资本管理（第12章）和企业业绩评价（第20章）。
三、资本成本的影响因素
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