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税前债务成本的估计
【所属章节】
第四章 资本成本——第二节 债务资本成本的估计
【知识点】税前债务成本的估计
税前债务成本的估计
1.到期收益率法
基本原理 | 逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率 |
适用范围 | 公司目前有上市的长期债券 |
计算公式 |
式中： n—债务的剩余期限，通常以年表示 |
2.可比公司法
适用范围 | 公司没有上市的债券，可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物 |
基本做法 | 计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本 |
注意的问题 | 可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似 |
3.风险调整法
4.财务比率法
适用范围 | 公司没有上市的长期债券，找不到合适的可比公司，也没有信用评级资料 |
基本做法 | 需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本 |
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