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资本资产定价模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱,广泛应用于投资决策和公司理财领域。
资本资产定价模型假定
投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合,投资者总是追求效用的最大化,当面临其他条件相同的两种选择时,将选择收益最大化的那一种,投资者是厌恶风险的,当面临其他条件相同的两种选择时,他们将选择具有较小标准差的那一种,市场上存在一种无风险资产,投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产,税收和交易费用都忽略不计。
资本资产定价模型
资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model 简称CAPM)是由美国学者威廉·夏普(William Sharpe)、林特尔(John Lintner)、特里诺(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱,广泛应用于投资决策和公司理财领域。
资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资,对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同,投资人可以自由借贷。基于这样的假设,资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系,即为了补偿某一特定程度的风险,投资者应该获得多少的报酬率。
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